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產業動態

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今年春天，高牛肉價格與低牛肉價格的融合一直是美國牛肉行業談話的一
個主要話題。荷蘭合作銀行(Rabobank)的一項新研究認為，牛肉和牛價值
之間的相關性破裂是由於目前美國的屠宰能力和已肥育牛隻的供應之間的
不平衡而造成的。由於牛的數量現在是周期性充裕，這種不平衡導致肥育
場業者的市場槓桿率降低，同時他們必須接受較低的價格，以確保可上市
牛隻的加工空間。簡而言之，當牛隻的供應量較龐大時，肥育場在價格談
判中處於不利地位。為了糾正這種情況，一些人呼籲政府對牛隻的銷售方
式進行監管。具體來說，有人提案強制規定賣給屠宰廠的牛隻固定部分要
在現貨基礎上進行談判，因這個建議的支持者認為，這將加強價格。隨著
時間的推移，透過傳統現貨談判出售的牛隻的百分比已經下降。在 2002
年至 2011 年的十年間，談判現金交易下降了，而配方交易增加了。2012
年至近期，協商現金交易沒有明顯變化，而配方價格基本保持穩定，但近
期配方交易有所增加。目前，60%-70% 的牛隻是通過配方銷售的，另外
10%-20% 是通過遠期合約進行，導致當前市場的批評者聲稱，大多數定價
信息是基於 20%-30% 的牛隻以現貨議價方式交易。但荷蘭合作銀行對歷
史數據的分析表明，無論交易類型如何，牛隻的價格都是有密切相關的。
加工商必須向 USDA 報告的四種主要交易類型是：1) 協商現金（任何在交
易達成時價格已知的牛隻購買）、協商網格（協商基本價格，但最終淨價
是根據屠體表現的溢價和折扣來確定的）、公式（交易時一般不知道基
價）或遠期（屠宰前購買的牛隻，基價由芝加哥商業交易所的參考價格決
定）。 荷蘭合作銀行指出，現在越來越多的牛隻交易是基於公式和網格
機制的，這樣的方式可以更了解到每頭牛的牛肉價值。因此，荷蘭合作銀
行認為，建立最低百分比的協商現金銷售將進一步使業者與他/她的牛隻
所生產的牛肉價值脫節。在研究中，荷蘭合作銀行也認為，更有利於雙方
的定價策略是將活體肥育牛的價格建立在 USDA 牛肉分切價的基礎上，這
將為牛肉生產商提供一個與牛肉需求更直接的聯繫。並且價格發現的問題
將得到解決辦法，因為牛肉批發價格反映了，從餐廳和超市買家到消費者
的數百萬買家的決定。



貿易新聞

中國最新 ASF 驅動的生豬週期是否即將結束？若是，接下來對豬肉進口有
何影響？中國生豬市場在近代以來的特點以明顯的繁榮和蕭條週期為特
徵。上週五，中國的生豬平均價格收於 16.9 人民幣/公斤，較今年 1 月 3
日創下的冬季高點大幅下跌 54%。在 17 人民幣的水平上，從離乳到肥育
的業者正在虧損，而從產仔豬到肥育的企業利潤也在受到擠壓。儘管對
ASF 的情況仍有一些疑慮，但中國政府表示，豬群已經恢復到 ASF 前規模
的 94%。與此同時，2020 年 1-5 月中國肉類和禽肉進口總量為 434.9 萬
噸，較去年創紀錄的速度增長 13%，但由於中國國內價格下跌和供應增
漲，近期進口豬肉在批發市場的流動緩慢。 一些進口商指出，當前的國
際報價，尤其是豬肉屠體和分切價高於批發價格，市場出現疲軟的跡象。
也就是說，由於中國國內生產成本的上升，進口量可能會比過去的周期中
保持高位。